Un ETF es un fondo que cotiza en bolsa como una acción, y muchos siguen los mismos índices que los fondos indexados. La gran diferencia en España es fiscal: puedes traspasar un fondo a otro sin pagar impuestos, pero si vendes un ETF para comprar otro, tributas. Lo demás depende de cómo inviertas.
Las diferencias principales
Si te falta la base, empieza por la guía de fondos indexados. Así se comparan en 2026:
| Fondo indexado | ETF | |
|---|---|---|
| Dónde se compra | Gestora, banco o plataforma de fondos | En bolsa, a través de un bróker |
| Precio | Valor liquidativo, una vez al día | Cotización en tiempo real |
| Comisión al comprar o vender | Normalmente ninguna | La del bróker, más la horquilla |
| Gastos corrientes | Bajos | Suelen ser algo menores |
| Traspaso sin tributar | Sí | No |
| Retención al vender con ganancia | 19 % | Ninguna |
| Aportaciones pequeñas automáticas | Sencillas | Solo si el bróker ofrece planes periódicos |
| Variedad | Menos índices | Muchos más índices y mercados |
Cómo se compran y cuánto cuestan
Un fondo se compra y se vende a su valor liquidativo, que se calcula una vez al día: al dar la orden no sabes el precio exacto, porque se aplica el del día que marque el folleto según la hora de corte. Un ETF cotiza en bolsa: lo compras durante la sesión al precio del momento y puedes poner órdenes limitadas. Entre el precio de compra y el de venta hay una diferencia, la horquilla, que es otro coste, y la bolsa publica un valor liquidativo estimado para que compruebes que el precio cuadra.
Con fondos indexados es habitual no pagar por suscribir o reembolsar. Con ETF pagas al bróker en cada operación, y algunos cobran además custodia o cánones de bolsa. Si tu bróker cobra, por ejemplo, 2 € por operación y compras 100 € al mes, pierdes un 2 % en cada compra: 24 € al año, diez veces lo que cuesta un año de gastos corrientes del 0,2 % sobre esos 1.200 €. Hay brókeres con planes periódicos de ETF sin comisión de compra.
Traspasos: la gran diferencia fiscal
Lo vigente en octubre de 2026: los ETF no se pueden traspasar sin tributar. La Ley del IRPF excluye del régimen de traspasos a los fondos cotizados españoles y, desde 2022 (Ley 11/2021), también a los extranjeros, coticen donde coticen. Si vendes un ETF para comprar otro, tributas por la ganancia. Solo los ETF extranjeros comprados antes de 2022 tienen un régimen transitorio: pueden pasarse sin tributar a un fondo que no cotice.
Lo que se aprobó y no salió adelante: el Real Decreto-ley 26/2026, de 29 de septiembre, creaba la cuenta de ahorro e inversión «Financia Europa». Dentro de ella podrías comprar y vender acciones europeas y fondos, ETF incluidos, con al menos un 70 % en activos europeos, sin tributar hasta sacar el dinero, con un límite de 150.000 € y una exención parcial a partir del quinto año. No era un traspaso de ETF, sino una cuenta con reglas propias. El Congreso no convalidó el decreto y quedó derogado el 2 de octubre de 2026, antes de que nadie pudiera abrir una cuenta. Para que exista, habría que aprobarla de nuevo.
Cuánto cuesta cambiar de ETF
Marta invirtió 20.000 € en un ETF que hoy vale 30.000 € y quiere cambiar a otro. Si fuera un fondo, lo traspasaría sin pagar nada. Con el ETF tiene que vender: la ganancia de 10.000 € tributa con la escala del ahorro de 2026 (19 % hasta 6.000 € y 21 % el resto, sin otras rentas del ahorro ese año). Paga 1.980 € y reinvierte 28.020 €. Si las dos opciones ganan un 6 % anual hipotético durante diez años, con los mismos costes, y al final lo vende todo:
| Cambia de ETF | Traspasa un fondo | |
|---|---|---|
| Impuestos al cambiar | 1.980 € | 0 € |
| Dinero que sigue invertido | 28.020 € | 30.000 € |
| Valor a los diez años | 50.180 € | 53.725 € |
| Impuestos al vender todo | 4.534 € | 6.962 € |
| Le queda neto | 45.646 € | 46.763 € |
La diferencia es de 1.117 €, no de 1.980 €, porque con el fondo también acaba pagando por esa ganancia, aunque más tarde: lo que pierde es lo que habría rendido el impuesto adelantado gracias al interés compuesto. Si el ETF nuevo cobrara 0,1 puntos menos al año, en diez años solo recuperaría 376 €. Y cada cambio repite la cuenta. País Vasco y Navarra tienen escalas propias.
Acumulación, distribución y retenciones
Como en los fondos, hay ETF de acumulación, que reinvierten los dividendos, y de distribución, que te los pagan. Con los primeros no tributas hasta vender. Con los segundos, cada pago va a la base del ahorro y, si el bróker es español, te retiene un 19 %.
Al vender, el reembolso de un fondo con ganancia lleva una retención del 19 %; la venta de un ETF, español o extranjero, no. No significa que no pagues: la ganancia se declara en la renta del año siguiente. Con un bróker extranjero, lo normal es que esos datos no aparezcan en tu borrador y tengas que añadirlos tú.
Por qué no puedes comprar ETF de EE. UU.
Si intentas comprar un ETF domiciliado en Estados Unidos desde un bróker europeo, lo normal es que no te deje. El motivo es el Reglamento europeo PRIIPs, aplicable desde 2018: un producto así no puede venderse a un inversor minorista de la UE sin su documento de datos fundamentales (KID), y la mayoría de los ETF estadounidenses no lo tienen. En general, solo pueden comprarlos los clientes que el bróker clasifica como profesionales, con requisitos de experiencia, volumen de operaciones o patrimonio.
No te pierdes los índices: el S&P 500 o el MSCI World están en ETF europeos con formato UCITS, que sí tienen KID, y en fondos indexados.
Cuál encaja con cada perfil
Algunos casos para orientarte, no recetas:
- Lucía, 24 años, aporta 100 € al mes: un fondo indexado le permite automatizar aportaciones pequeñas sin pagar por cada una y cambiar de fondo o de entidad sin tributar.
- Andrés, 35 años, reparte entre bolsa y renta fija y reequilibra cada año: con fondos lo hace sin pagar impuestos; con ETF, cada ajuste con ganancias tributa.
- Carmen, 45 años, invierte 40.000 € de una vez para veinte años: un ETF puede salirle algo más barato si apenas opera y no prevé cambios.
- Javier busca un índice que no existe como fondo indexado en España: el ETF puede ser su única opción.
Si vas a aportar poco a poco y quizá cambies algún día de producto o de entidad, la flexibilidad fiscal de los fondos suele pesar más que unas centésimas de comisión. Si no vas a tocar nada en décadas, el ETF compite de tú a tú.
Preguntas frecuentes
¿Se pueden traspasar ETF sin pagar impuestos en 2026?
No. En octubre de 2026, la Ley del IRPF sigue excluyendo a los ETF, españoles y extranjeros, del régimen de traspasos: si vendes uno para comprar otro, tributas por la ganancia. La cuenta Financia Europa, que habría permitido diferir impuestos con ETF centrados en Europa, quedó derogada el 2 de octubre sin llegar a funcionar.
¿Tengo que declarar un ETF si no lo he vendido?
Si es de acumulación y no has vendido, ese año no hay ganancia que declarar. Si es de distribución, sí declaras los dividendos. Cuando vendas, la ganancia o la pérdida va a la base del ahorro aunque nadie te haya retenido. Con un bróker extranjero, mira también si te afecta el modelo 720 de bienes en el extranjero.
¿Qué es mejor para invertir poco cada mes, un fondo indexado o un ETF?
Con aportaciones pequeñas pesan mucho las comisiones por operación. En un fondo indexado lo habitual es no pagar por cada aportación; con un ETF depende del bróker: algunos cobran un fijo por compra y otros tienen planes periódicos sin comisión. Compara el coste total al año: gastos del producto, compras y custodia.
Fuentes: CNMV, guía rápida de los ETF, Agencia Tributaria, novedades de la Ley 11/2021, BOE, Real Decreto-ley 26/2026 (derogado), CNMV, preguntas y respuestas sobre PRIIPs.
